一直以来，发行消费金融ABS都是消费金融公司解决资金问题的重要渠道。

5月16日，银保监会官网发布《关于马上消费金融股份有限公司开办资产证券化业务资格的批复》，宣布核准马上消金开办资产证券化（ABS）的业务资格。

“获得资产证券化资格后可以通过ABS进行融资，增加了公司的融资渠道，降低融资成本。对公司的发展有积极意义。”苏宁金融研究院研究员陈嘉宁对《证券日报》记者表示。

据统计，目前持牌系消费金融公司中有8家获得资产证券化资格，其中仅捷信消费金融ABS属于常态化发行，其他已经获批ABS发行资格的持牌系消费金融公司，近几年并未有太多动作，尚处于早期阶段。

零壹财经研究总监王晶对《证券日报》记者表示，“未来发行ABS会逐渐成为持牌消费金融公司比较常见的融资方式之一。”

持牌系消金公司

年内发行两只ABS产品

目前来看，具有低成本、稳定、多元化的资金渠道，是消费金融服务机构的重要竞争力。相较于其他依赖机构主体信用的融资方式，资产证券化更加注重资产质量且融资成本较低，是各类机构特别是互联网消费金融服务机构拓展资金渠道的理想方式。

资料显示，资产证券化指的是以缺乏流动性但具有稳定未来现金流的资产作为信用交易基础，通过结构重组和信用增级发行证券的一种直接融资方式。

“消费金融公司获得ABS发行资格，需要满足银保监会（原银监会）的相关规定，意味着消费金融公司在公司治理、业务业绩、设施配备等各个方面较为完善，业绩在同行中突出。发行ABS本身可以解决消费金融公司的资金来源问题，提升流动性。马上消费金融的发展还是很快，需要更多资金补充以满足发展及监管需求。”王晶表示。

据零壹财经统计显示，目前获银保监会批准可发行ABS的消费金融公司共有8家，包括捷信消金、招联消金、中银消金、兴业消金、四川锦程消金、海尔消金、苏宁消金、马上消金。

截至2018年12月中旬，去年消费金融领域共发行ABS类产品115只，合计金额3039.68亿元，但其中持牌系消费金融公司仅发行ABS产品5只。

苏宁金融研究院数据显示，截至2019年5月21日，今年持牌系消费金融公司共发行两只ABS产品，分别是2019年2月份四川锦程消费金融发行4.53亿元，及4月份捷信消费金融发行22亿元。

记者注意到，近两年统计数据显示，持牌系消费金融公司中，仅有捷信常态化发行ABS产品，已累计发行11单ABS，募资约270亿元，ABS已成为其核心资金渠道。

苏宁金融研究院数据显示，2016年持牌系消金公司共发行3只ABS产品，其中捷信消费金融发行1只、中银消费金融发行2只；2017年持牌系消金公司共发行6只ABS产品，其中捷信消费金融发行5只、中银消费金融发行1只；2018年持牌消金公司共发行5只ABS产品，其中捷信消费金融发行4只、兴业消费金融发行1只；2019年截至5月21日，捷信消费金融发行1只、四川锦程消费金融发行1只。

“目前大部分持牌消费金融公司还处于早期阶段，发行产品数量少、规模小，未来可能会有更多的探索。”王晶表示。

频繁增资

发力消金下半场

业界普遍认为，对于消费金融公司来说，合规和扩大规模发展是发力消费金融下半场的主要课题。

陈嘉宁认为，“消费金融公司的业务规模有杠杆率的限制。当杠杆率达到监管要求的极限时（10倍），如果希望进一步扩大业务规模，要么增加注册资本、要么通过ABS的方法，所以有ABS资格的消金公司有更多办法扩大业务规模。”

目前来看，已开业的23家持牌消费金融公司中，仅8家获得了资产证券化资格，因此为了扩大业务规模谋求发展，增加注册资本成了其他大多数持牌系消费金融公司的选择。

5月16日，银保监会黑龙江监管局发布关于核准哈尔滨哈银消费金融增加注册资本和调整股权结构的批复。文件显示，5月10日，监管局同意哈银消费金融公司注册资本金由10.5亿元增加至15亿元。另据网贷天眼不完全统计，2018年至今共有13家持牌消费金融公司拟增资或完成增资，总增资额超过100亿元。

“现金贷新规严格规定了持牌放贷机构的杠杠率要求，导致头部放贷机构普遍缺资本，无法满足杠杆率的合规要求，所以2018年以来消费金融公司掀起了一轮增资潮。”苏宁金融研究院主任薛洪言对《证券日报》记者表示。

有业内人士认为，消费金融服务机构应当积极探索资产证券化，获取更多元的资金渠道。这不仅有利于增强机构当下的竞争力，在资金流动性收紧的时候，多元化的融资能力将尤为重要。

“未来消金发行ABS将是大势所趋，会有更多的消金公司加入到发行ABS的行列，成为持牌系消金公司主要融资方式之一。”陈嘉宁表示。

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