2018年度上市公司商誉达到1.31万亿元，同比有所上升。其中，13家公司商誉超过百亿元，中国石油居首，为422.73亿元。美的集团、潍柴动力、青岛海尔、中国平安4家公司商誉均超过两百亿元，分列第二至第五位。

中国石油连续4年称冠

整体上看，由于近年来火爆的并购重组，A股商誉呈现逐年增长态势，2009年不到千亿元，2016年首次突破万亿大关，2017年突破1.3万亿元大关。不过，这一数据在最近一个季度出现大幅回落。2018年三季报时A股商誉总额近1.45万亿元，今年一个季度减少至1.33万亿元，主要是去年年报出现了大面积的商誉减值。

A股市场整体商誉的增长，表明了并购重组市场的火热，而进入上市公司商誉榜前100名门槛的提高，则一定程度上说明大型并购越来越多。历年商誉榜显示，去年进入上市公司商誉前100名的门槛是26.01亿元，较2017年的25.26亿元有所提升，2016年、2015年、2014年门槛分别是22.38亿元、14.31亿元和7.29亿元。

具体到最新的商誉榜前100家上市公司，除了上述5家外，广汇汽车、海航科技、紫光股份等8家公司去年末商誉均超过百亿元。从排名情况看，中国石油已经是连续4年霸榜。19家公司为新晋榜单，天华院、招商港口、蓝帆医疗等公司排名蹿升超过千位，千方科技、盈峰环境、益丰药房等公司排名上升超过百位。

商誉排名大升的公司均是实施了并购所致。天华院2017年底没有商誉，去年底商誉超过34亿元，主要系去年收购德国克劳斯玛菲所致。蓝帆医疗去年底商誉从2017年的不足亿元增至近64亿元，系收购新加坡上市公司柏盛国际所致。

在去年大规模商誉减值的背景下，进入商誉榜前100家公司有58家未发生商誉减值，有20家商誉减值损失不足亿元。发生商誉减值的公司中，天神娱乐、人福医药、立思辰、银亿股份4家商誉减值损失较多，均在10亿元以上。

45家公司商誉减值损失超过10亿元

一些公司排名出现大幅下滑，系去年商誉大幅减值所致。比如天神互娱，2017年商誉排名第27位，去年排名仅99位，其去年商誉减值损失超过40亿元。再比如东方精工，去年商誉减值损失接近39亿元，排名也从2017年的45位跌至452位。

整体来看，去年有45家上市公司商誉减值损失超过10亿元，上述的两家公司分列前两位，掌趣科技商誉减值损失近34亿元位居第三位。此外，聚力文化、人福医药、联建光电等7家公司商誉减值损失均超过20亿元。

中小创商誉影响仍较高

整体来看，去年沪深A股商誉减值损失达到1659亿元，创出历史新高。自此，A股商誉占整体市场净资产比例首次出现下降趋势，为3.62%，2017年该比例为3.93%，2009年该比例不足1%。

分板块来看，沪市主板商誉5040亿元，占净资产比例1.84%；深市主板商誉2530亿元，占净资产比例6.32%；中小板商誉3214亿元，占净资产比例9.49%；创业板商誉2293亿元，占净资产比例16.25%。由此可见，商誉对中小板和创业板影响更大。

分行业来看，医药生物、传媒、计算机三大行业商誉均超千亿元，位居各大行业商誉总额排行榜前三位。其中，医药生物以1486亿元的商誉位居首位，传媒行业商誉1340亿元位居次席，计算机行业商誉1016亿元位居第三位。

以商誉占净资产比例看，休闲服务行业居首位，商誉占行业净资产比例达24.44%居首。另外，传媒、计算机两个行业商誉占净资产比例分别为22.95%和18.39%分列第二第三位。

26家公司商誉超过净资产

对A股上市公司而言，溢价并购是造成商誉大幅增加的根本原因。商誉本身是中性词，市场之所以闻之色变，主要是过去一段时间的商誉减值爆雷潮，而商誉减值的原因，则是由于并购标的业绩不及预期，会计上需要确认商誉减值所致。

对于商誉占净资产比例较高的公司，由于影响较大，更值得重点关注。在发布2018年A股“上市公司商誉榜”的基础上，数据宝与中国上市公司研究院联合发布了2018年A股“上市公司商誉占净资产比例榜”，以此观察商誉对上市公司个股的影响程度。

榜单显示，2018年有26家公司商誉超过其净资产，此外还有108家公司商誉超过净资产的一半。具体看，紫光学大去年底商誉超过15亿元，是其净资产的18倍多。另外，长城动漫、国美通讯、暴风集团3家公司去年底商誉是其净资产的5倍以上。在商誉超过净资产的公司中，纳思达、海航科技两家公司商誉均超过百亿元。

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