新东方在线(01797.HK)3月27日发布的招股结果显示，其每股定价10.2港元，位于招股区间9.3-11.1港元中间，公开发售部分获得超额认购约8.18倍；国际发售股份也获得大幅超额认购。此次股份发售所得款项净额约为15.67亿港元，该股将于28日在港交所挂牌。

分析人士认为，中国在线教育市场方兴未艾，市场集中度较低。新东方在线此次登陆港交所，成为港股市场在线教育第一股，将对内地A股、港股、美股中概相关板块产生积极影响，在线教育行业作为典型的朝阳行业，料成为市场资金持续追逐热点。

行业排名第一

2017年3月，新东方在线曾在内地新三板市场挂牌交易，但此后公司在2018年2月完成摘牌。2018年7月，新东方在线向港交所提交上市申请资料，当年11月该公司通过了港交所的聆讯。

根据招股说明书，公司基石投资者包括新东方集团、高瓴和腾讯等。2017年新东方在线的营收为人民币4.46亿元，净利润为9220万元；2018年营收增长至6.51亿元，但净利润减少至8200万元；2018年新东方在线付费用户同比增长92%。

中泰国际报告称，新东方在线在校外辅导及备考等多个教育领域均有着明显的竞争优势。公司可依靠母公司强大的品牌声誉、成功经验和优质的师资配置，把握未来的市场机遇。

数据显示，新东方在线目前行业排名第一，但市占率不及1%。新东方在线联席行政总裁孙东旭指出，过去公司主要业务是大学教育，近期已开始加大了对K-12教育课程的投入。

在线教育受机构热捧

来自于艾瑞咨询的数据显示，在线教育在整个中国内地教育培训行业中的占比不超过10%；在线教育2018年的市场规模为2518亿元，付费人数1.35亿人；在线教育市场主体是职业教育和高等学历教育，占比80%；K-12教育过去六年的成长速度最快。

具体到K-12教育，弗若斯特沙利文报告称，2017年中国K-12课外教育服务市场规模约为4653亿元人民币，2017-2022年将维持10.6%的年复合增速，到2022年预计达到7689亿元的规模。

摩根大通分析师表示，监管部门近期对在线教育加大监管力度，行业龙头企业很难受到监管新规的影响，从长远来看，监管新规将促进行业整合，行业龙头企业股价的任何回调都将是介入的好机会。

值得注意的是，中概股在线教育龙头股，也是新东方在线的最大竞争对手——好未来一直被各大机构强烈看好。本周，摩根士丹利分析师将好未来评级上调至“超配”。数据显示，华尔街分析师对好未来有23个“买入”评级，9个“持有”评级。

内地A股市场中，截至3月27日，在线教育指数今年以来上涨29.21%。

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