“我持有的基金终于解套了”，“终于回本，感谢牛市！”……

《证券日报》记者计算发现，对于一只单位净值为1元的基金而言，去年30%的亏损需要今年42.86%的回报率才能回本，基金产品要完成对去年亏损的扭转有一定难度。不过，截至3月12日，已经有755只基金(不同份额基金合并统计，下同)顺利完成这一“小目标”，用业绩表现给了其持有人一个完美的交代。

及时加仓等来反弹行情

755只基金收复去年“失地”

正如同“股价腰斩的股票需要涨幅100%才能回本”的道理一样，基金产品在经历了去年的大幅亏损后，想要在今年一举踏平去年的亏损并非易事，拿一只单位净值为1元的基金来举例：去年30%的亏损，则需要今年42.86%的回报率才能将基金净值扳回到1元；而如果去年亏损了40%，则需要该基金在今年以来取得66.67%的回报率才能回本。

在去年全年，沪指大幅下调24.59%，按此计算，沪指要在今年上涨32.61%才能回到去年年初的点位。不过，公募基金管理人在背后还发挥着重要的决策，完全可以通过在去年的调整行情中降低亏损，并在今年的反弹行情中获取超额回报，以此来率先完成对去年亏损的覆盖。

这样的基金产品不在少数。

今年以来截至3月12日，沪指累计上行22.71%，虽然距离32.61%的“翻盘点”还有一定距离，但众多公募基金产品已经率先实现了扭亏为盈，《证券日报》记者注意到，已经有755只基金在今年以来的收益成功覆盖去年全年的亏损。这也就意味着，从去年年初时便持有这些基金的投资者，已经顺利回本。

更有甚者，得益于精准的战略调整，部分基金在去年仅有小幅亏损，但在今年以来快速加仓成功“吃下”大涨行情，在今年迎来超50%的回报率。如前海开源恒远灵活配置混合，该基金在去年仅亏损3.85%，但在今年以来的回报率已经有51.13%；国泰融安多策略灵活配置混合，该基金在去年仅亏损8.32%，但在今年以来的回报率已经有52.29%。

自去年年初截至今年3月12日，上述两只基金分别以45.31%和39.62%的回报率分列前两名。紧随其后的是前海开源基金旗下4只权益基金，前海开源中国稀缺资产混合A、前海开源清洁能源混合A、前海开源工业革命4.0混合和前海开源沪港深优势精选混合，得益于在去年四季度末及时、精准加仓，4只基金均取得了30%以上的回报率。

延续去年低仓策略 部分基金踏空

《证券日报》记者注意到，上述755只基金主要可以分为三类：第一类，是类似前海开源恒远灵活配置混合这样的牛基，在去年回撤较低且在今年净值大涨；第二类，在去年遭遇了较大幅度的亏损，在今年以更好的回报率得以扭转，业绩大起大落；第三类，在去年时基金净值回撤幅度较低，在今年以来以较低的回报率实现了净值的回归。

不难发现，第一类基金和第二类基金都在今年以来“吃上”了股市大涨行情，而第三类基金则不幸踏空。其中的蹊跷，《证券日报》记者在2018年基金四季报中找到了答案：在去年四季度末，前两类基金的持股仓位都保持在较高水平，而第三类基金在去年长期选择了低仓甚至是空仓运行，配置了较高比例的债券产品。

截至3月12日，还有28只权益基金未能在今年以来获取正收益。记者梳理基金四季报发现，上述28只权益基金中，有19只基金在去年四季度末的持股比例全部为0，当然这也符合基金合同的规定，19只基金全部是持仓要求在0-95%的灵活配置型基金，受去年行情影响，这些基金在今年以来保持了空仓运行，全部仓位配置在债券资产上。

另外9只基金虽然没有选择空仓，其在四季度末的持股仓位也均处于较低水平。

《证券日报》记者梳理发现，在去年四季度末，此28只权益基金的平均持股仓位仅有17.52%，而拥有数据统计的全部2071只权益基金的平均持股仓位为58.12%。观察这9只基金的重仓股名单，工商银行、建设银行、平安银行、招商银行等银行股频频现身，而银行股在今年的上涨相对平稳。

翻阅基金四季报，也不难发现相关基金经理在去年年底时误判了今年的市场行情。在A股市场大幅调整的去年，这些基金因为低仓位运行避免了大幅亏损，而展望今年的市场，基金经理大多预测股市会维持震荡行情，债市会维持牛市行情。基金保持在低仓位运行，遗憾踏空了今年以来的反弹行情。

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