在论坛上，蓝海智投创始人兼CEO刘震还详细介绍了智能投顾的发展过程和具体应用，并结合当前金融行业的痛点，描绘了未来智能金融服务的新思路、新模式

蓝海智投创始人兼CEO刘震在论坛现场描绘未来智能金融服务新思路、新模式

《投资时报》记者 孟楠

“金融科技”，这个在投资者眼中仍然充满神秘感的概念，在资本市场其实早已不是新物种。

来自华尔街的新闻显示，全球最负盛名的国际投行高盛集团的很多职位正逐步被人工智能取代。其中，股票的现券交易员已由原来的600人缩减至只有2人，该业务板块几乎所有职能已被机器替代。而通过自动化的软件，美国摩根大通集团则仅需几秒钟时间，就能搞定其律师团队耗时36万个小时的工作量。

那么在中国，金融科技发展又处在怎样的状态，遇到了哪些问题？

2018年12月12日，由标点财经研究院联合《投资时报》主办的“见未来·2018资本市场高峰论坛暨金禧奖年度颁奖盛典”在北京隆重举行。超过200家上市公司及金融机构的嘉宾共聚一堂，围绕宏观经济与资本市场、汽车智能化发展、证券市场投资策略、海外投资、金融科技的未来、迭代中的财经传播升级思考等多个议题展开分享和讨论。

作为中国智能投顾领域的开拓者之一，对金融科技发展有独到见解的中国首家智能投顾蓝海智投创始人兼CEO刘震，发表了题为“金融科技创新窘境”的演讲。

刘震在谈到演讲的主题时表示，“金融科技创新窘境”的定义来自哈佛商学院教授克莱顿·克里斯坦森的代表作—《Innovater Dillema》（《创新者的窘境》）。书中对于创新有两种观点：一种叫做Incremental Innovation（渐进性创新），这是大型投资机构具备的一个主导性优势；另一种是Destructive Innovation（毁灭性创新），也就是小型投资机构可能存在的翻盘机会。

演讲中，刘震还详细介绍了智能投顾的发展过程和具体应用，并结合当前金融行业的痛点，描绘了未来智能金融服务的新思路、新模式。

金融的两种推动引擎

在“见未来·2018资本市场高峰论坛暨金禧奖年度颁奖盛典”现场，刘震表示，智能投顾模式具备三个创新点：“一是把原来的人工投资顾问模式变成一种线上的体验；二是进行科学投资，搭建资产配置模型；三是把私人银行的门槛降低，大家在自己的专户进行投资，而非集合理财模式。基于这三个创新点进行的金融科技实践，就是我们所说的智能投顾。”

“智能投顾”，英文名为“Robo-Advisor”，是提供自动化，并主要以算法驱动的财务规划服务的数字化平台。典型的Robo-Advisor通过线上调查收集客户的财务状况和未来理财目标等信息，然后使用数据提供建议与支持客户投资。

事实上，金融行业发展依靠科技和科学两种推动引擎。

对于科技引擎，刘震表示，“交易真正从线下转移到线上的过程实际上是在上世纪70年代完成的。随着计算机通信科技的发展，股票交易逐渐从线下的面对面交易变成纯线上交易。美国纳斯达克是第一个实现这一转变的交易所，而纽交所则一直坚持到90年代才完成‘进化’。”

在刘震的记忆里，纽交所向来人声嘈杂，是美国资本市场的心脏。而现在，纽交所更像一个上市公司“敲钟”的舞台。

为什么科学也是金融行业的推动引擎？

刘震在会上解释称，“投资和赌博之间的差距并不是很大，尽管大部分投资者知道怎样投资赚钱、买低卖高、价值投资和长期持有等投资理念，但是真正令投资成为一门科学的实际上是哈利·玛克维茨在1952年写的《Portfolio Selection》（《投资组合理论》）。在它之后，上世纪50年代到70年代，很多金融理论才开始出现。无论是我们现在了解的金融行业，还是学院派在华尔街掀起的翻天覆地的变革，实际上，在科学的推动下，金融行业的演变过程非常短暂。”

在两种引擎的推动下，分散风险已成为金融投资领域唯一的免费午餐。特别是耶鲁大学基金上世纪90年代开始采用的耶鲁模式，在经历了2008年金融危机考验后，已成为全球机构投资者首选方案。

据了解，该模式主要是根据现代投资组合理论，投资于低相关性的大类资产，包括股票、债券、对冲基金，以及私募股权基金、房地产和自然资源等种类繁杂的Alternative Investment（另类投资）。

科技如何融入金融

“关键是，科技如何与金融结合？”在演讲中，刘震提出了投资者重点关注的问题。

在他看来，投资者之所以在进行资产配置时或者财富管理时都仅依靠个人能力，主要是信息不对称所致。简单来看，就是卖的人知道基金在卖什么，买的人不知道在哪里买，所以只能通过金融中介来做判断，这个过程则显得效率低下。而在智能投顾模式的三个创新点基础上创立新的金融科技实践，其实就是我们通常所说的智能投顾。

与股票交易模式的发展类似，智能投顾的发展也代表着财富管理从线下转化到线上的趋势。

《投资时报》记者了解到，除财富管理外，所有金融服务的发展都在向智能化发展。通过蓝海智投为中国某大型银行做的方案可知，目前的智能服务主要有两种模式：一种是零服务的零售模式，投资者自己直接购买基金；另一种是私行模式，包括私行经理辅助服务和配置。

刘震表示，特别是对于大众富裕阶层，也就是拥有100万—1000万元金融资产的群体，金融服务缺失的短板长期存在：一方面，缺乏个性化的财富管理服务，难以为客户定制多类产品组合；另一方面，没有售后监控、风控，以及持续的投资规划及顾问服务。

蓝海智投提出的智能私人银行，实际上就是以一个生命周期为导向，不同的生命周期当中给大家提供不同的金融产品，同时通过金融帮助客户量身定制金融产品，给客户提供实时跟踪和账户监测风险管理，并用机器和人给大家提供智能服务。

他进一步解释称，“首先是生命周期的概念，如果大家有私人银行服务，私人银行客户经理会询问目前您的生活状态怎样、孩子多大、有什么样的计划，而这种服务在一般的线上服务是没有的，因为很难知道客户的具体生命周期。但我们制定的产品就可以通过大数据分析用户在不同的周期需要不同的服务。比如，年轻的时候除了保险之外，可能没有其他需求，而一旦有了孩子或者购房以后贷款需求就有所增加，现金收入和支出金额也都在增加。随着年龄增长、孩子入学和贷款结清，投资比重则开始逐渐提升。所以在不同的生命周期，用户的金融需求其实相差很远。”

据了解，蓝海智投的智能保险就是通过金融科技手段为用户提供金融服务的体现。包括分析用户的保单、保险的种类、保险的金额，以及购买的保险产品是否符合用户现状。同时，智能保险作为在线的智能顾问，可以根据用户现状推荐合适的保险产品，并每年定期进行回访。

除此之外，该公司的智能投资可以通过分析用户各种各样的投资种类、投资金额、盈亏情况、风险度等指标，判断下一年度用户的投资计划。而用户历年的投资回顾，均可以通过金融分级完成。

“最重要的一点是，金融科技并不是取代人，而是发挥人和机器的共同优势，给客户提供更好的服务。其实这只是目前整个金融行业面临的金融科技的方向，是不是人工智能和大数据其实不重要，重要的是怎样给客户提供更好的服务，并且是以更低廉的价格。”刘震如是说。

蓝海智投的渐进式创新

事实上，一旦银行将所有的服务和产品转移至线上，传统银行概念的业务模式也将被颠覆。

《投资时报》记者注意到，蓝海智投的渐进式创新是刘震提出的“Uber—Bank”概念。这一概念将会令银行不再需要专属的软件，通过网约车即可完成相关业务。目前，该概念在美国已相对成熟，而中国的银行业现在也开始有所行动。

比如作为工商银行最大资产的上万个营业网点，随着现场客户日渐稀少，如何营销银行的附加产品、如何提升盈利能力已是其眼下需要及时面对的问题。而招商银行、民生银行等创新型的银行则已经在考虑如何丰富在线交易的服务，以及线上线下服务的连接。

具体来看，当蓝海智投通过移动设备在线上提供服务时，客户便不再需要亲自到访银行网点。同时，通过提供类似Uber的金融服务，客户经理可以根据具体需求到客户的办公室或家中办理业务，甚至可以将客户送到目的地，并帮客户完成投资。而这仅需要传统银行网点付出很小的成本，便可以为客户提供随叫随到的便捷服务。

智能客户经理方面，蓝海智投与IBM合作，使用Watson Conversation技术，通过自然语言对话了解客户的需求与偏好，同时引导客户完成整个投资服务流程、统一协调多样化的产品及服务。特别是当AI无法处理客户的问题时会无缝衔接到人工顾问，可以借助Watson Discovery服务，主动分析客户数据并提供最佳投资建议，并向客户提供最及时和相关的财经新闻、账户信息，推荐适合的投资产品及服务。

而在智能投资领域，蓝海智投将提供金融规划及投资服务的智能投顾，不仅可以了解客户的投资目标及风险偏好，通过精确匹配客户风险偏好订制全球分散化投资组合，还包括目标驱动型投资、定投、财务规划等多种投资方式，给用户的账户提供实时监测、主动风险管理以及定期调仓服务。

刘震表示，“渐进式创新下，传统大型机构依托现成客户和现有资源的巨大优势，通过投入大量资金，为客户提供更好的服务。颠覆式创新则通过满足一些边缘性的服务，进入主流领域，给原有服务体系带来巨大的颠覆。”

金融领域中颠覆式创新是什么？

刘震进一步表示，“就是我们的数字货币。比特币今年是从高点到低点的熊市，很多人说比特币以后就崩盘了，但是比特币真正带来的是什么？应该是完全颠覆式的金融创新。传统的金融市场是以垄断为中心的市场，也就是说发行货币一定要央行发行，如果想发行股票一定要通过证监会，比特币打破了央行对货币发行的垄断，自己就可以发行货币，但能否被别人承认，跟用户的信用有关，不是每个人都承认。”

据了解，中国香港、新加坡和瑞士作为昔日传统的金融中心，现在正试图通过新型的金融科技重回“巅峰”。2018年11月1日，香港银监会发布有关虚拟货币的监管条例，并规定作为虚拟货币的虚拟资产管理人可以申请9号牌照。

刘震对此表示，“这是全球虚拟货币合法化的第一次历程，也是金融行业未来热点趋势之一。目前香港正处于全球虚拟资产管理的核心位置，其未来的持续发展非常值得关注。”

（文中内容整理自论坛现场演讲，未经嘉宾本人校阅）

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