完整题目：董明珠大规模抢筹10%仓位的这家公司基本面怎么样？品牌OTC龙头，不可忽略的价值标的；这家公司大规模布局充电桩，前景看好（09/26）

导读：

1、乳制品的龙二又出新品，消费升级趋势，长期增长前景稳固

2、品牌OTC龙头，开拓处方药市场，稳稳的价值投资标的

3、低估的水电股，高股息率，未来水量增长，业绩有保障

4、员工持股，研发强度大，积极开拓充电桩市场

5、格力积极抢筹引发第一大股东大幅增持，长线看好？

正文：

华润三九(000999)：品牌OTC龙头，业绩平稳增长（西南证券）

核心逻辑：公司产品覆盖领域广，产品线丰富，自我诊疗业务覆盖了感冒、皮肤、胃肠、止咳、骨科、儿科等近10个品类，占营收54%。处方药业务品种覆盖了肿瘤、心脑血管、消化系统、骨科、儿科等治疗领域，占营收46%。

2017年公司拥有年销售额过亿元的品种21个：“999感冒灵”、“999皮炎平”、“三九胃泰”、“小儿感冒灵”、“气滞胃痛颗粒”、“骨通贴膏”等在相关品类内具领先地位。以公司产品“参附注射液”，“红花注射液”、“参麦注射液”，“新泰林”，“血塞通软胶囊（理洫王）”为研究对象的科研项目先后荣获国家科学技术进步奖二等奖。

1）非处方药：产品强势，价格逐年上涨

OTC业务是招标降价的避风港：药品招标降价成常态，行业利润缩水，OTC不经过药品招标环节，价格弹性大，价格变动对利润影响更为快速和直接。

公司强势产品三九胃泰、感冒灵、强力枇杷露等终端均价逐年上涨：

对应的OTC业务营收占比和毛利：

OTC产品线齐全：2018年半年报自我诊疗板块实现收入33亿，同比增21.50%，毛利率基本稳定。

感冒药家族为最大销售品类，2015年贡献收入约为18亿元：

2015年皮肤用药实现销售收入约7亿元，皮肤用药的明星产品三九平炎平在复方醋酸地塞米松乳膏中，无论是销售金额还是销售量都位居第一，龙头优势明显，有望长期保持10%以上收入增速。

骨科用药天和骨通贴膏市场地位前十，2016年公司骨科用药实现销售收入超过5亿元。

2）处方药业务

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