买方反馈（公募机构）

大盘观点：

大盘走势看：大部分投资者对节前大盘偏谨慎乐观，短期进入回调休整期，节前震荡或震荡上行

市场风格看：绝大多数投资者认为近期走势验证短期不会发生风格切换，延续业绩稳健增长估值合理大市值龙头，回避创业板中小盘且股东结构有大量带杠杆资管计划的标的

亦有少部分投资者从资金面角度考虑成长股机会何时到来，关注成长股中目前已跌到位的部分标的

风险点：

1.公募仓位扎堆对地产、金融、消费超配，或是拐点危险信号

2.随通胀上升，实际利率上行，或带来估值和盈利双杀

今日反馈看投资者经历上周信托配资收紧+股权质押风险+业绩雷后对价值蓝筹股更趋于一致

行业观点：

自上而下看：

1.依旧拥抱大金融和地产：盈利向上且估值偏低。银行：金融强监管打击表外信贷，利好传统借贷大行；中小银行认为是博弈层面的短线操作，中长线基本面不太乐观。关注大券商的跨境业务

2.继续看好周期股机会：关注煤炭、钢铁、有色的传导逻辑；有色中一致看好铜；原油超预期上行并维持高位，看好低估值石油石化龙头

3.今日消费回调因资金面+部分二线白酒业绩不达预期，投资者目前对消费存分歧，部分认为待风险释放后可择机介入，仍有上涨空间，关注此次被错杀的消费股，CPI上行期大众消费品或有较好表现，

自下而上看：

1.关注消费和制造业升级，其中看好航空受益消费升级带来的景气上行

【交运 沈晓峰（S0570516110001）】交通运输: 航空改善，机场稳健（20180205）

我们预计2017年四季度航空业绩将同比改善，尽管油价上涨蚕食利润，但人民币升值使得汇兑收益同比改善明显，且客座率稳步提升，预计票价略有提升，核心利润将同比改善；机场受益生产量增长和收费调整，四季度板块利润增长稳健。展望2018，供给收紧、票价放开管制的双轮驱动逻辑不破，重申航空景气上行。

【食品饮料 贺琪（S0570515050002）/王楠（S0570516040004）】今世缘(603369,买入): 国缘开启全国化新战略（20180205）

作为公司拳头产品，国缘系列自2004年8月创立以来，一直定位为“江苏高端白酒创导品牌”。2018年1月8日，在今世缘2018年发展大会上，公司董事长周素明表示，国缘品牌的定位，正式从“江苏高端白酒创导品牌”升级为“中国高端中度白酒”创领者。我们预计，公司将受益于省内消费升级以及产品结构优化，国缘全国化战略也有助于省外市场的突破，未来公司将保持稳健增长的趋势，维持“买入”评级。

【金融 沈娟（S0570514040002）/刘雪菲（S0570517110003）】非银行金融: 势起风至，场外期权大有可为 （20180205）

国内金融衍生品市场正壮大，看好业务的持续发展动能。2017年场内及场外期权规模大幅扩容，股指期货两次松绑，流动性问题得到缓解。当前国内衍生品规模与成熟市场之间的差距较大，作为成熟资本市场的重要组成，业务有其存在的宏观意义及微观意义。当前场内及场外衍生品业务较海外市场均有较大差距，业务发展空间较大。场外期权业务具备收益稳定、资本占用率低的优势，有望贡献高ROE。壁垒较高，强者很强，聚焦券商四大资质：1、较强的资本实力。2、业务及产品跨市场、跨区域优势。3、专业的业务团队及先进的技术水平。4、风险控制能力。

【食品饮料 贺琪/王楠】今世缘(603369,买入): 国缘开启全国化新战略

【电新 黄斌/李轶奇】电力设备与新能源: 调整提供良机，坚定买入龙头

【农业 许奇峰/潘振亚/冯鹤】农林牧渔: 农业出现较大回调，加配机会到来

【金融 沈娟/刘雪菲/刘侨捷】中航资本(600705,增持): 引战投促发展，产融共婵娟

【中小市值 孔凌飞】中小市值: 低估白马受追捧，2018布局龙头

【金融 沈娟/刘雪菲】非银行金融: 势起风至，场外期权大有可为

【交运 沈晓峰】交通运输: 航空改善，机场稳健

【农业 许奇峰】农林牧渔: 乡村振兴续写三农发展新篇章

【策略 曾岩/陈亚龙】策略: 2018一号文件：乡村振兴路线图

【电子 彭茜/李和瑞】电子元器件: 18Q1苹果展望乐观，片阻再掀涨价

【轻工 陈羽锋】纺织服装: 业绩预告密集发布，关注预增企业

【中小市值 孔凌飞】中小市值: 大跌后关注高性价比次新股

【宏观 李超】宏观: 节前采取周期大票防守策略

【轻工 陈羽锋/张前/倪娇娇】轻工制造: 地产迎来开门红，看好家居龙头

【房地产 贾亚童/韩笑】房地产: TOP50持续走强格局巩固

【传媒 许娟/周钊】传媒: 关注电影及营销板块景气度提升

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