国际金融报 沈玉洁

“有些同学可能暂时接受不了这个变化，昨天我们还在浴血对抗，今天就已握手言欢。”8月24日下午，百度外卖发内部邮件，“百度外卖的兄弟姐妹：今天，百度外卖和饿了么正式成为一家人。”

饿了么官方宣传图片

一场卖身传闻，一年之后，落幕，饿了么成为“买主”。

经此一役，美团和饿了么瓜分外卖市场。前者背靠腾讯，后者背靠阿里。从支付端、出行端，再到眼下的外卖市场端，肇始于2010年的O2O掘金战，渐渐异化成腾讯与阿里的寡头之争。

交易金额是多少

交易双方未透露交易形式与金额，仅提及，“阿里巴巴为此次交易向饿了么提供了融资支持，百度则通过换股的方式成为饿了么股东。”

坊间版本是，百度外卖5亿美元出售；另外，百度打包一些流量入口资源给饿了么，作价3亿美元，包括手机百度、百度糯米、百度地图，年限为五年，百度搜索年限为两年。因此，总共收购价格为8亿美元。其中2亿美元为现金，饿了么增发股份3亿美元，交易完成后百度占饿了么股份5%，剩余3亿美元锁定期为五年。

合并后如何运作

与之前盛传的“收购”不一样，此次交易，官方表述是“合并”。

合并后，百度外卖成饿了么全资子公司，以独立品牌和运营体系发展，管理层在内的人员架构保持不变。

饿了么CEO张旭豪在内部沟通会上表示，未来，饿了么和百度外卖将采取双品牌模式，差异化发展，百度外卖专攻中高端市场。

百度外卖的内部邮件的表述是：“百度外卖在白领市场领先，尤其用户画像清晰准确，能以人群场景区隔用户并进行精准营销；饿了么成立时间较早，在整体市场和商户资源上均具有先发优势，双方优势结合后将会迅速产生协同效应。”

能实现“1+1gt;2”效果吗

饿了么与百度外卖的合并是否能够创造出“1+1gt;2”的效果？

至少百度外卖的内部邮件充满期待，“百度和阿里巴巴也将给予我们全方位、更大力度的支持。这也意味着，从此我们将获得双倍的资源支持，强强联合所带来的加乘效应也势必绽放光芒。”

不过，中国电子商务研究中心生活服务部O2O助理分析师陈礼腾对记者表示，“百度外卖与饿了么所偏重的市场不一样，双方的合并，至少是1+1=2的结果，至于能否达到1+1gt;2的效果还需看双方之后的业务调整。”

阿里为何接盘

据记者了解，百度外卖此前曾与美团等洽谈过相关交易，但均未成功。

美团官方在回应《国际金融报》记者采访时表示，美团外卖不愿意买下百度外卖的原因是，百度外卖在全国市场所占份额较小，双方合并的价值并不大。

那么，美团“看不上”的百度外卖，阿里为何收下？

华融证券上海并购融资部高级副总裁赵笏阳对《国际金融报》记者表示，“原因之一应该是便宜，比此前的报价降了很多。”

据悉，去年，百度外卖的估值是20亿美元，对比如今传言的5亿美元，缩水了75%。

除了价格因素，对于饿了么来说，百度外卖的诱人之处还有哪些？

陈礼腾对记者分析，首先，饿了么与百度外卖更有互补性。其次，百度外卖的同城物流有吸引力。如果饿了么能获得百度外卖的配送能力，会更有竞争力。

多位业内人士对记者指出，对于饿了么来说，百度外卖手中的流量更加吸引人，因为流量的费用越来越贵。从此前媒体披露的交易细节中就可以发现，本次交易中就包括了3亿美元的流量。

“从价值上来看，这一部分应该才是饿了么真正想要的。”上述业内人士直言。

此外，陈礼腾对《国际金融报》记者提出了一个可能性，“饿了么拿下百度外卖，有可能为以后的上市打下基础。”

行业格局如何变化

此前，美团和大众点评的合并，一度让饿了么的地位略显尴尬，如今，饿了么联手阿里，会对美团构成怎样的冲击？

据中国电子商务研究中心监测数据显示，截至2016年末，美团外卖的市场份额为40.7%。另外，饿了么市场份额约35%，百度外卖市场份额为18.4%。

比达咨询发布的2017年第一季度外卖市场数据报告显示，饿了么的市场份额已经达到36.5%，位列第一，美团外卖位列第二，市场份额达到33%，百度外卖位列第三，市场份额达到17.3%。

陈礼腾对《国际金融报》记者表示：“虽然各家统计数据存在差距，但基本确定的是，饿了么与美团占据外卖市场前两名，差距不大，百度外卖位居第三位，且与饿了么、美团存在较大差距。”

陈礼腾认为，“合并对美团的冲击肯定存在，但影响不大。”

易观智库最新数据显示，中国互联网餐饮外卖市场交易规模近两年持续快速增长，截至2017年第二季度，交易规模已经达到459.5亿元，环比增长28.1%。据艾媒咨询的报告预测，2017年外卖市场整体交易额将达2045.6亿元，用户将突破3亿。

此次合并结束过后，外卖行业已经由“三国鼎立”的状态转变为“两强争霸”的格局。

美团背靠腾讯，饿了么背靠阿里巴巴。经此一役，餐饮O2O市场也变成了腾讯、阿里之间的战争。

（国际金融报记者 沈玉洁）

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