油茅金龙鱼上市以来净利润首次同比负增长。

日前，益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司发布2021年年报，2021年归属于上市公司股东的净利润41.32亿元，同比下滑31.15%，营业收入2262.25亿元，同比增长16.06%，基本每股收益0.76元，同比减少37.19%拟10派0.77元

截至3月23日，金龙鱼收涨0.91%，报收49.90元，今年以来已累计跌去20.71%。

自2020年10月15日创业板上市后，金龙鱼股价3个月几乎翻两倍，一度被称为油茅而2021年以来，金龙鱼股价已从最高点145.42元大幅回撤至50元左右

净利润下滑在意料之中从2021年第二季度开始，益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司单季度归属于上市公司股东的净利润就持续下滑此次年报披露的数据，更是金龙鱼自2016年以来归母净利润的首次同比负增长

结合金龙鱼单季业绩来看，前三季度金龙鱼归母净利润总额为36.81亿元，据此计算，金龙鱼第四季度归母净利润仅4.51亿元，与上年同期相比几乎腰斩。

值得一提的是，去年2月，金龙鱼发布2020年年报时也出现业绩变脸在2020年中报录得归母净利润同比大幅提升88.35%的前提下，2020年全年归母净利润仅同比增长10.96%，第四季度归母净利润同比下滑逾50%

截至2020年，金龙鱼已连续五年营业收入和净利润双增长，且复合增长率均保持在双位数左右。每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问:贵公司三季报净利润大幅下降，但扣非净利润并没有太大变化，科目好像是公允价值变动导致的净利润下跌，请问贵公司具体哪些项目导致公允价值同比去年大幅下降。

金龙鱼在2021年年报中将归母净利润下降解释为成本上涨，市场不旺，以及期货套保失利。

年报显示，公司的主营业务是厨房食品，饲料原料及油脂科技产品的研发，生产与销售产品涵盖食用油，大米，面粉等家庭及工业用厨房食品，豆粕，麸皮，米糠粕等饲料原料，以棕榈油等油脂为原料生产的油脂基础化学品，油脂衍生化学品，营养品，日化用品等油脂科技产品

厨房食品方面，2021年全年原材料大豆价格持续上涨， 2021年平均价格较上年上涨14.5%而据金龙鱼2021年11月披露的调研纪要，公司在2020年底和2021年3至4月调整了不同油种价格，整体涨价幅度约为10%—15%但金龙鱼表示，涨价并未完全覆盖原材料成本的上涨

年报显示，产品原材料成本占金龙鱼主营业务比重较高，近4年以来公司原材料成本占比均接近90%，易受原材料价格波动影响。

此外，金龙鱼高端零售产品市场遇冷，且零售渠道产品受冲击，而产品结构中毛利率较低的餐饮渠道产品销量占比提升。

渠道方面的结构变化也反映到毛利率上2021年，金龙鱼全线产品毛利率均下滑，整体毛利率下降2.83个百分点

在饲料原料及油脂科技层面，一方面，受市场行情上涨影响，收入和利润有所增长，其中油脂科技业务的利润增幅较大，但是大豆采购量和压榨量较去年同期有所下降，压榨利润减少，另一方面，为套保大豆相关业务的衍生金融工具失利两者均加剧了金龙鱼利润承压情况

值得一提的是，金龙鱼目前正积极布局中央厨房产线，多家券商机构认为中央厨房有望成为金龙鱼业务的新的增长点年报披露，截至2021年12月底，金龙鱼拥有71个已投产生产基地，预计将会在2022年开始陆续投产

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