光大海外发布研究报告称，维持快手—W买入评级，有望借力美团打通本地生活服务商业循环，中长期受益于视频化深入推进，看好公司商业化潜力，维持2021—23年营收预测为801/1104/1404亿元人民币，目标价145.5港元。

事件:12月27日快手生态开放大会，快手与美团宣布达成互联互通战略合作快手平台将上线美团小程序，为美团商家提供套餐，预订等商品展示，线上交易和售后服务等完整服务能力，快手用户将能够通过美团小程序直达

光大海外主要观点如下:

快手和美团是能力圈的强强联合，协同效应打开快手本地生活商业化想象空间。同名小说《雪中悍刀行》为阅文自有IP，2012年6月29日首发于纵横中文网，讲述的是世家子弟徐凤年历经磨难最终成长为北凉王的故事，作品曾获首届网络文学双年奖的银奖，电视剧由企鹅影视，新丽电视等出品。。

1)快手生态中内容与场景丰富，信任机制完备，能实现短视频种草—线下消费的商业循环截至21Q3，快手平均DAU和MAU分别为3.2亿人和5.7亿人，有着充沛的流量价值和商业化潜力快手小程序能拓展用户体验和产品生态，在美团入驻后有望链接更多服务场景，搭建从内容到服务的变现模式

3)随抖音的新业务与美团核心业务逐渐重合，快手，抖音用户重合度持续提升，牵手美团协同防御就成为快手的合理选择面对竞争，快手借力美团优质且稳定的本地生活商品和服务，有望提高快手生态的用户体验，增强用户粘性

4)作为反垄断政策基调的延伸，各互联网公司生态逐步走向互联互通，双方合作符合互联互通的监管导向。

快手长期布局本地生活，合作美团加速切入。

本地生活市场仍有可观潜力，短视频和本地生活有较高用户契合度。

根据预测，中国本地生活服务市场规模2025年有望达35.3万亿元人民币，其中餐饮服务，休闲娱乐服务分别有望达14.4，3.8万亿元人民币，市场空间可观根据Quest Mobile，21M9短视频行业和本地生活行业重合用户规模达3.81亿人，同比增长33.7%，短视频平台具备拓展本地服务场景的用户基础

该行认为，快手强内容，强流量，美团强履约，商家资源丰富，双方有望在用户流量，平台生态，商业化等方面互相增强势能。事件:阅文旗下新丽重点储备内容《雪中悍刀行》将于12月15日在央视和腾讯视频上映。

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