国信证券发布研究报告称，维持联泓新科的买入评级SZ)由于新增产能仍处于规划阶段，暂不调整盈利预测预计21—23年归母净利润为12.75/15.86/17.8亿元，对应EPS为0.95/1.19/1.33元，对应当前股价PE为66元

事件:公司投资建设2万吨/年UHMWPE和10万吨/年醋酸乙烯联合装置项目，锂电池材料—碳酸盐联合工厂项目投资10万吨/年。

国信证券主要观点如下:

延伸乙烯产业链，投资UHMWPE布局锂电池隔膜原料，投资醋酸乙烯保障EVA原料供应:公司拟以全资子公司联虹化工为投资主体，投资7.9亿元建设2万吨/年UHMWPE及10万吨/年醋酸乙烯联合装置项目项目依托联虹化工现有土地及公共工程主要原料为公司生产的乙烯，主要产品为超高分子量聚乙烯(UHMWPE)和醋酸乙烯(VA)项目预计工期18个月，已于2021年9月2日实现《山东省建设项目备案证明》

拟建设10万吨/年锂电池材料—碳酸盐联合装置，凸显锂电池溶剂原料自给优势:公司拟改变原募资项目6.5万吨/年特种精细化学品项目剩余资金用途，投资新建10万吨/年锂电池材料—碳酸盐联合装置项目。

新项目计划投资5.8亿元，年产碳酸乙烯酯(EC)产品5万吨，碳酸甲乙酯(EMC)产品5.26万吨，碳酸二乙酯(DEC)产品0.72万吨，乙二醇4.36万吨项目预计工期16个月，2021年8月26日已达到0，103，010环氧乙烷，二氧化碳，甲醇均为公司自产，与公司现有产业链充分协调，在成本上具有明显的竞争优势项目建成投产后，预计年销售收入约15.03亿元，净利润约4.63亿元，税后财务内部收益率54.56%，税后投资回收期3.47年(含建设期)

公司布局生物可降解材料，搭建化工新材料产业平台:2021年6月，公司增资1.5亿元，持有江西省科学院42.86%的股份江西省科学院主要从事生物可降解材料聚乳酸(PLA)的研发，生产和销售，是国内成功自主研发高光纯乳酸—高光纯丙交酯—聚乳酸全产业链技术的企业之一拥有千吨示范线，已形成批量生产能力

整个产业链的乳酸—丙交酯—聚乳酸产品的性能都通过了第三方检测机构的检测江西省科学院计划在2025年前分两期建设13万吨/年生物降解材料聚乳酸全产业链项目，其中一期为3万吨/年，预计2023年投产，二期为10万吨/年，预计2025年投产公司通过增资江西省科学院，实现了在生物可降解材料领域的战略布局，助力公司成为平台型新材料企业

风险:增资进度不及预期的风险，新增产能的技术风险，释放产能低于预期的风险，产品价格大幅下跌的风险。

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