昨日，以家电和白酒为代表的白马股持续调整明显。老板电器跌4.37%，海康威视跌3.30%，五粮液、飞科电器、泸州老窖、苏泊尔、小天鹅A、青岛海尔6只热门白马股跌逾2%，A股白马标杆贵州茅台跌1.84%，持续五连跌。除此之外，最近几个交易日，白马股资金流出明显，短期白马股已现见顶迹象。业内人士认为，行情何时结束存争议，远离高位白马股。

主力资金流出白马股明显

今年上半年，白马股持续走高，在它们的带动下上证50、沪深指数也有了不错的表现，其中贵州茅台、格力电器、海康威视等个股成为了价值投资的标杆。不过，进入7月，白马股相继出现回调。据Wind资讯数据，五粮液连续5日累计跌幅达到8.07%，海信科龙、苏泊尔、泸州老窖、大华股份连续5日累计跌幅超过7%，贵州茅台连续5日跌幅6.65%。

实际上，不仅仅是白酒、家电股，很多热门白马股也出现了较大幅度的回撤。深赤湾A、三七互娱连续5日累计跌幅超过10%，海天味业、三安光电、福耀玻璃、安琪酵母等23只白马股连续5日跌幅超过5%。

伴随着股价下跌，主力资金净流出白马股也十分明显。记者统计发现，格力电器昨日主力资金净流出和近5日资金净流出都是最多，分别达到了2.36亿元和19.34亿元；此外，中国平安、海康威视昨日主力资金净流出超过亿元，中国平安、贵州茅台、五粮液和美的集团近5日资金净流出超过10亿元。

短线远离高位白马股

主力白马股纷纷下跌，是暂时的技术性回调还是已经见顶？主力资金连续多日净流出，是否意味着白马行情已走向终结？实际上，对于白马股的投资价值，市场一直争议较大，各大券商的研报和机构分析师对最近白马股行情是否到顶看法不一。

国金证券、招商证券、国泰君安、天风证券等多家机构提到，随着白马股不断上涨，估值优势减弱，一线白马股配置价值下降，白马股的行情扩散迹象已现，建议关注滞涨二线白马股，适当的往外扩散配置。这些机构无一例外认为A股的估值在中枢处在下行中，难以有系统性机会，不应追涨涨幅较大的板块。

与此同时，华泰证券、兴业证券等机构仍然力挺一线白马股。这些机构的逻辑是，在漫长的调整过程中，A股中的绩优龙头将成为穿越周期的主线，这些基本面良好、估值合理的绩优龙头即使涨幅较大而出现短期反复，依然不改其长期趋势。深圳东方港湾董事长但斌表示：“除非中国的白酒文化衰落了，否则就等不到贵州茅台崩盘的时刻，贵州茅台就算过了高速成长期，至少也会像可口可乐、帝亚吉欧一样吸引稳健的长期投资人。”

一位从业超过十年的基金经理告诉记者，从估值的角度来讲，一些白马股尤其是贵州茅台早已过高，但行情何时终结还要看市场的主力庄家何时退出。该基金经理坦言：“主力资金净流出的数据并不能完全反映出这些庄家是否已经退出，还要从盘面、成交量、历史经验等多方面去考虑。对于普通投资者来说，高风险是不可承受之重，行情终结宁可信其有，要远离高位白马股。”

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