今日焦点

买方反馈

国内（上海）：十九大时间确定，环保限产预期加强；朝鲜核试验，部分投资者判断周期有买入机会，另一部分寻找防御板块标的

市场分歧较大，部分投资者认为，十九大会议时间确定，对环保限产持续的预期加强，认为经济有韧性，涨价题材块中确定性更强的领域，如有色板块中的电解铝、锌钴等板块、钢铁板块中业绩好、煤炭板块中的焦煤。周末朝鲜核试验事件，有部分投资者判断会有周期的买入机会。另一部分投资者认为目前会继续获利了结前期获益的周期板块，开始寻找防御板块的投资标的，比如医药板块有成长性的标的，抗通胀相关标的，布局明年的市场。

海外（QFII）：十九大确定召开时间，市场维稳预期增强，看好券商，钢铁有色及新能源汽车上游等子版块

十九大确定召开时间，市场维稳预期增强，出现大幅波动的风险较小, 市场的风险偏好继续提升。当前客户大金融持股比例仍然较高，相对子板块更看好券商的弹性。 主题热点轮流表现，国企改革，雄安，军工等。9月公布的PMI超预期，周期股需求端的逻辑短期难证伪，周期股持续走强。周期中客户看好钢铁有色及新能源汽车上游。认为市场将享受一段风险偏好提高的时期。

晨会分享

【策略 戴康/曾岩/陈亚龙】策略: 盈利修复，制造慢牛

上周市场表现突出的仍以盈利能力持续性修复的制造业领域。我们去年11月《慢牛换芯，盈利牵牛》前瞻性指出，上市企业盈利能力进入全年修复阶段，在需求平稳，PPI缓步下行阶段，周期性整体自身结构发生趋势性改善，中报显示，ROE能力持续性回升，上游资源、中游材料、中游制造ROE继续快速上升，进一步验证我们年度盈利慢牛的观点（中报系列分析参见0831《盈利慢牛仍在途中》、0903《非金融A股资产负债表显著修复》）。据中国外交部声明，朝鲜9月3日再次进行核试验，前五次经验显示核爆对A股影响有限，建议利用风险偏好的扰动积极布局盈利改善的方向。

【化工 刘曦/吴佳伦】基础化工/石油化工：上行趋势延续，供给端因素渐成主导

2017H1，化工板块总计实现收入27777亿元，同比增长33.6%，净利润（扣非后）774.6亿元，同比增长186%，行业整体净利率为2.8%。具体而言，239家公司中，170家实现业绩同比增长，69家公司业绩同比下降，行业整体延续了自2016下半年以来的复苏势头。但二季度以来，由于油价阶段性下跌及国内化工品短周期整固，行业景气略有回调。分子行业来看上半年经营，行业中上游盈利延续改善，下游企业成本压力凸显。2017Q2以来，伴随油价回落，环保核查持续推进，供给端因素渐成主导。我们预计行业上行趋势延续，且主要变量将来自于供给端，投资方向上重点关注环保受益子行业和龙头企业。

【通信 周明/陈歆伟】通信:华为云业务跳级，物联网规模部署在即

即时报告

【策略 戴康/曾岩/张馨元】策略: 非金融A股资产负债表显著修复

【策略 戴康/藕文/俞一奇】策略: 并购重组新时代CALL“以龙为首”

【金工 林晓明/李子钰】金工: 市场震荡上涨，融资余额上行

【金工 林晓明/刘志成】金工: 上证50震荡，波动率IVX表现稳定

【金工 林晓明/黄晓彬/李聪】金工: 指数普涨，周期板块涨幅居前

【中小市值 孔凌飞/王涛】中小市值:业绩增长稳定，坚持基本面选股

【中小市值 孔凌飞/郭梁良】中小市值:风险偏好回升，坚持业绩为王

【机械 章诚/黄波】机械设备：周期成长螺旋向上，布局细分龙头

【机械 章诚/关东奇来】机械设备: 激光设备：开启“光制造”时代

【交运 沈晓峰/陈宇/林珊/郑路/林霞颖】交通运输: 关注航运旺季和铁路改革

【有色 李斌/江翰博/黄孚/孙雪琬/邱乐园】有色金属: 钴锂钨钼行情起，有色板块全面开花

【军工 王宗超/金榜/王维/尹会伟】航天军工：航空航天导航板块迎高增长拐点

【纺织服装 陈羽锋/唐培青】纺织服装:中报综述：女装板块表现亮眼

【传媒 吕默馨/许娟/张亚楠/周钊】传媒: 精选个股，关注阅读主题性机会

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